The Effect of Current Ratio and Debt to Equity Ratio on Company Value Mediated by Return on Assets in the Mining Sector Listed on the LQ45 Index for the Period 2019-2023

Andika Reyzan S.A; Abdurrohim Abdurrohim

doi:10.55927/fjas.v4i8.307

Authors

Andika Reyzan S.A Universitas Jendral Achmad Yani
Abdurrohim Abdurrohim Universitas Jenderal Achmad Yani

DOI:

https://doi.org/10.55927/fjas.v4i8.307

Keywords:

Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Enterprise Value, Return on Assets

Abstract

Investors' perceptions of a company's success, known as company value, are generally reflected in stock prices on the capital market. This study was conducted due to inconsistencies between theory and empirical data, whereby increases in CR or ROA do not always correlate with increases in PER. Using a quantitative approach, secondary data analysis of nine companies was conducted using panel data regression, path analysis, and Sobel tests. The results show that CR and DER do not affect ROA, but all three individually affect PER. Simultaneously, these four variables have a significant effect on PER, with ROA proven to be a mediator. The managerial conclusion is that companies must maintain a balance between CR and DER to increase PER and investor confidence, because ROA mediates the effect of DER on PER, emphasizing the importance of efficient debt management.

References

Adilah, A., Tanjung, R., & Noor, S. R. (2023). Pengaruh Current RatioDan Debt to Equity Ratio Terhadap Profitabilitas (Return On Assets) Pada Perusahaan Sektor Tambang Batu Bara Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)(1.3. 3.23. 005/ADI/P) (Doctoral Dissertation, ULBI).

Adnyana, I. B. (2020). Manajemen Investasi Dan Portofolio. Denpasar: Udayana University Press.

Agustina, V., Hermuningsih, S., & Cahya, A. D. (2021). Pengaruh ROA, Asset Growth, Dan Firm Size Terhadap DPR Dengan DER Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 17(2).

Alim, W., Santoso, W., & Widianingsih, I. (2025). The Effect Of Inventory Turnover And Debt-To-Equity Ratio On Profitability With Inflation As Moderation: A Study In Indonesian Retail Firms (2021–2023). Journal Of Accounting, Entrepreneurship And Financial Technology, 6(2).

Amelia, S., & Budiarta, K. (2024). Pengaruh Current Ratio, Return On Equity, Debt to Equity Ratio, Terhadap Price Earning Ratio Perusahaan Sektor Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020 . Jurnal Arastirma , 4 (1),

Amir, A. R. (2022). Analisis Kinerja Keuangan PT Sarimelati Kencana Tbk Di Bursa Efek Indonesia (Doctoral Dissertation, IAIN PAREPARE).

Anatasia, A., Septriana, I., & Pamungkas, I. D. (2024). Pengaruh Price Earning Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Asset Dan Net Profit Margin Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI 2020-2022. Jurnal Maneksi (Management Ekonomi Dan Akuntansi), 13(1), 156-169.

Ang, R, (1997). Buku Pintar Pasar Modal Indonesia . Jakarta: Staf Media Indonesia.

Annisa, R. (2022). Pengaruh Inflasi, Likuiditas, Profitabilitas Dan Kecukupan Modal Terhadap Harga Saham (Suatu Studi Pada Bank BUMN Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2020) (Doctoral Dissertation, UNIVERSITAS PASUNDAN).

Ass, S. B. (2020). Analisis Rasio Solvabilitas Dan Profitabilitas Untuk Mengukur Kinerja Keuangan Pada PT. Mayora Indah Tbk. BRAND Jurnal Ilmiah Manajemen Pemasaran, 2(2), 195206.

Brigham, E. F., & Ehrhardt, M. C. (2017). Financial Management: Theory & Practice (15th Ed.). Cengage Learning.

Brigham, EF, & Ehrhardt, MC (2017). Manajemen Keuangan: Teori Dan Praktik (Edisi Ke-15). Boston: Cengage Learning.

Damayanti, V. (2022). Return On Asset (ROA), Current Ratio(CR), Harga Saham. Jurnal Ilmiah Studi Manajemen , 1(4), 671–680.

Darmadji, T., & Fakhruddin, H. M. (2006). Pasar Modal Di Indonesia (Edisi Ke-2). Jakarta: Salemba Empat.

Dianita, D., Sutardjo, A., & Meyla, D. N. (2022). Pengaruh Debt to Equity Ratio, Price Earning Ratio Dan Return on Assets Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2016–2018. Pareso Jurnal, 4(3), 587-608.

Dumilah, R., Darsita, I., & Nurcahyati, S. (2023). Pengaruh Modal Kerja Dan Current RatioTerhadap Return On Asset (ROA) Pada PT Incipna Indonesia. Jurnal Perkusi (Pemasaran, Keuangan Dan Sumberdaya Manusia), 3(2), 239-244.

Fahmi, I. (2018). Analisis Laporan Keuangan (Edisi Ke-2). Bandung: Alfabeta.

Firdaus, I. (2019). Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio Dan Return on Assets Terhadap Price Earning Ratio (Studi Kasus Pada Sub Sektor Konstruksi Dan Bangunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012–2017). Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis, 5(2), 462993.

Firmansyah, A., & Lesmana, I. S. (2021). Pengaruh Current Ratio(CR) Dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return On Asset (ROA) Pada Perusahaan Manufaktur Sub-Sektor Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Valuasi: Jurnal Ilmiah Ilmu Manajemen Dan Kewirausahaan, 1(2), 469–478.

Firmanza, F., Fathir, K., Nardi, N., & Saddam, M. (2021). Pengaruh Current RatioDan Cash Ratio Terhadap Return On Asset Pada Pt Sumber Alfaria Trijaya, Tbk Di Jakarta Periode Tahun 20122019. Jurnal Neraca Peradaban, 1(3), 246-254.

Fitriani, T. (2022). Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Asset Dan Sales Growth Terhadap Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Manufaktur Subsektor Properti Dan Real Estat Di BEI 2016-2022. Jurnal Manajemen Ekonomi Dan Bisnis (Jurnal Maneksi), Vol. 13 No. 2, Juni 2024.

Ghozali, I. (2017). Aplikasi Analisis Multivariat Dengan Program IBM SPSS 23 (Edisi 9) . Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Ghozali, I., & Ratmono, D. (2017). Analisis Multivariat Dan Ekonometrika Dengan Eviews. 10. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hartati, L., & Khoir, A. (2021). Pengaruh Current RatioDan Debt to Equity Ratio Terhadap Return on Assets (ROA) Industri Makanan Olahan Dan Minuman Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Mozaik, 13(2), 54-66.

Hasan, & Iqbal. (2006). Analisis Data Statistik. Jakarta: Bumi Aksara.

Hei. (2016). Analisis Laporan Keuangan . Jakarta: Grasindo.

Imanah, M., & Setiyowati, S. W. (2020). Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Return on Assets Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 9(2), 1–15.

Imanah, M., & Setiyowati, SW (2020). Pengaruh Debt to Equity Ratio Dan Current RatioTerhadap Nilai Perusahaan Dengan Return On Asset Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi (JRMA) , 8(2), 1–12.

Jogiyanto, H. (2010). Teori Portofolio Dan Analisis Investasi (Edisi 7). Yogyakarta: BPFE.

Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan (Edisi 13). Jakarta: Rajawali Pers.

Kelola, P., Putri, D., & Hanafi, L. (2022). Pengaruh Return on Assets (ROA) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Properti Dan Real Estate Di BEI. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 15(2), 140–152.

Kuncoro, M. (2014). Metode Riset Untuk Bisnis & Ekonomi: Bagaimana Meneliti Dan Menulis Tesis. Jakarta: Erlangga.

Kurniawan, A., & Indrawati, S. (2020). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Dan Bisnis, Vol. 7 No. 2, 2020.

Kuroco, R., & Setiadi, D. (2022). Analisis Rasio Likuiditas Dalam Penilaian Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 7(1), 45–57.

Lestari, P. W., & Nursiam, N. (2022). Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Asset Dan Net Profit Margin Terhadap Return Saham: Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2016-2020. KONSTELASI: Konvergensi Teknologi Dan Sistem Informasi, 2(2), 342-351.

Makarau, N. N., Machmud, R., & Tantawi, R. (2024). Pengaruh Current RatioDan Debt to Equity Ratio Terhadap Price Earning Ratio Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Dalam Indeks Lq 45 Periode 2020-2023. Jambura: Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis, 7(2), 677-682.

Nurfianti, S., & Wulansari, R. (2021). Pengaruh Debt To Asset Ratio Dan Current RatioTerhadap Return On Asset Pada PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk Periode 2010-2019. Jurnal Ilmiah Mahasiswa (JIMAWA), 1(1), 51-58.

Pratiwi, DY, Hidayat, R., & Sari, P. (2020). Analisis Penerapan Rasio Likuiditas Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 15(2), 123–134.

Puspitasari, E. (2021). Pengaruh Current Ratio(CR), Debt To Asset Ratio (DAR) Dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return On Asset (ROA) Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Food And Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2015-2019. Journal Of Business, Finance, And Economics (JBFE), 2(1).

Putri, G. E. (2023). Pengaruh Current Ratio(CR), Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), Dan Price Earning Ratio (PER) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Subsektor Food.

And Beverages Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020. Global Accounting, 2(1), 300-312.

Qushoyyi, F. D. (2022). Studi Empiris Pengambilan Keputusan Investasi Investor Kota Malang Pada Masa Pandemi Covid-19. Parsimonia-Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 9(2), 57-67.

Rahayu, M., & Utami, N. E. (2024). DAR, ROA Dan TATO Dalam Memengaruhi Price Earning Ratio. IKRAITH-EKONOMIKA, 7(2), 284-294.

Rahmawati, A. D., & Nabila, R. (2022). Analisis Fundamental Price Earning Ratio Dengan Variabel Intervening Price To Book Value: Analysis Fundamental On Price Earning Ratio With Intervening Variable Price To Book Value. Jurnal Ilmiah Produktif, 10(2), 9-15.

Rodhiyah, R., Ellisah, R., & Ermawati, Y. (2022). Pengaruh Current Ratio(Cr), Debt to Equity Ratio (Der), Dan Return On Equity (Roe) Terhadap Perubahan Laba Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. INCOME, 3(2), 11-25.

Salim, R., Santoso, H., & Widianingsih, A. (2025). Pengaruh Debt to Equity Ratio, Inflasi, Dan Moderasi Faktor Makroekonomi Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Sektor Ritel Tahun 2021–2023. Https://Repositori.Mercubuana.Ac.Id/View/Year/2025.Html.

Santoso, S. (2010). Menguasai SPSS 18 . Jakarta: PT Elex Media Komputindo

Sari, RP, Hermuningsih, S., & Cahya, AD (2021). Pengaruh Current Ratio, Debt Equity Ratio, Total Asset Turnover Terhadap Price Earning Ratio. Jurnal Proaksi , 8 (1), 156–165.

Shafa, AK, & Herlinawati, E. (2025). Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Dan Return On Asset Terhadap Harga Saham Pt Fast Food Indonesia Tbk. Jurnal Manajemen Dinamis , 9 (1), 41-56.

Sinaga, F., Yuni, S., Kubertein, A., Mutmainah, M., Zulaika, T., & Nasir, D. (2023). Analisis Pengaruh Current Ratio, Price To Book Value Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Dengan Price Earning Ratio Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Riset Ekonomi Dan Akuntansi, 1(2), 90-104.

Situmorang, R., & Lutfi, M. (2014). Analisis Data Dengan Regresi Berganda.

Sofiani, L., & Siregar, EM (2022). Analisis Pengaruh ROA, CR Dan DAR Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Makanan Dan Minuman. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan , 10 (1), 9–16.

Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal Of Economics, 87(3), 355–374. Https://Doi.Org/10.2307/1882010.

Sugiyono. (2022). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, Dan R&D. CV Alfabeta.

Susilo, A., & Sapitri, N. (2022). Pengaruh Net Profit Margin (NPM) Dan Return on Assets (ROA) Terhadap Price Earning Ratio (PER). The Asia Pacific Journal Of Management Studies, 9(1).

Susilowati, D., Juwari, J., & Khairunisa, D. S. (2023). Pengaruh Current Ratio, Debt To Equity Dan Return On Equity Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Telekomunikasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Geoekonomi, 14(2), 213-222.

Sutrisno. (2017). Manajemen Keuangan: Teori, Konsep, Dan Aplikasi (Edisi Revisi). Yogyakarta: Ekonisia.

Utama, A. C., & Muid, A. (2014). Pengaruh Current Ratio, Debt Equity Ratio, Debt Asset Ratio, Dan Perputaran Modal Kerja Terhadap Return On Asset Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010–2012 (Doctoral Dissertation, Fakultas Ekonomika Dan Bisnis).

Wahyuni, I., Susanto, A., & Asakdiyah, S. (2020). Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER), Currentratio (CR), Return On Equity (ROE), Dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Price Earning Ratio (PER) Perusahaan Sub Sektor Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2014-2017. Jurnal Manajemen, Bisnis, Dan Akuntansi , 19 (1), 75-86.

Widarjono, A. (2018). Ekonometrika: Teori dan Aplikasi untuk Ekonomi dan Bisnis (Edisi Keempat). Yogyakarta : UPP STIM YKPN.

Wulansari, NT, Elwisam & Kumba Digdowiseiso. (2023). Analisis Pengaruh Price Earning Ratio, Price To Book Value, Earnings Per Share, Debt to Equity Ratio dan Return On Equity terhadap Harga Saham Perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020.

Yusuf, T., Moorcy, N. H., & Nabila, D. A. (2022). Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Dan Return on Assets Terhadap Harga Saham Perusahaan Sub Sektor Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal GeoEkonomi, 13(2), 155-164.